据日前国家统计局公布的CPI数据显示,2008年2月份 CPI同比上涨8.7%,月环比上涨2.6%。其中,食品价格上涨23.3%,非食品价格上涨1.6%。也就是说,2月份 CPI已达到11年以来新高。 $ `$ q B' k6 @$ X8 s2 }
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如果CPI继续高企,即通胀压力继续加大,将可能打破现有的利益格局,并会严重侵害绝大多数人的利益。那么,政府的一系列民生政策将可能会弱化或有“付之东流”之虞。 6 e' e0 y' Q/ R8 t1 z现在的问题是,为什么高企的通胀压力会持续这样久?按照一些部门的解释,当前CPI过高是结构性的,采取临时性或结构性调整政策就可以“药到病除”。但是,现实生活却与从上述解释相去甚远。例如,CPI上涨被视为是由食品价格上涨特别是猪肉上涨过高引起的,但近期政府采取一系列促进生猪生产政策,猪肉价格非但没有下降,反而上涨幅度更快。食品价格上涨也是如此。 + Y3 w$ ?. r8 f! h/ P }
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何也?根本的问题可能是我们对这一轮物价上涨原因还认识不清,自然也就无法找到解决问题之办法。笔者在2007年物价上涨之初时就指出,这一轮物价上涨应该是近几年来房价快速上涨的传导结果,当宏观经济中的价格上涨最后传导为食品价格上涨时,就预示了国内物价水平将可能全面上涨。尽管有人以我国的核心CPI仍保持1%的上涨水平为由,认为当时的CPI过高并不是一个问题。但是,我国其实并不存在类似美国的核心CPI概念及其包括的内涵,以此来解释我国社会经济现象并获得政策结论,自然就“文不对题”了。 $ V% g" u6 ^+ _" A 8 l1 |) ~( U* F/ c& V% k" ? 因此,在面对当前高企的CPI数据时,整个社会应当高度正视这一事实,并在此认识的基础上形成一种基本共识,以此来找到化解当前CPI高企的解决办法。 / c4 @8 ?$ F$ V# f/ K1 {
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当前,CPI为8.7%是高抑或不高?尽管有不少人认为雪灾与春节等因素是导致2月份CPI继续上涨的主要影响因素,但如果扣除这些因素影响,2月份CPI的上涨幅度就不会那么大。不过,实际情况可能比这种解释更为严峻。这也是通胀压力之所以会引起国家高度重视的原因所在。 9 n) a9 g7 I* I, v y 5 n/ a; T* L% r7 A( S' |5 @& z6 d 那么,导致当前CPI高企的根本原因何在?笔者依然认为,根源就在于近几年来国内房价的快速上涨。道理很简单,在市场经济环境中,当国内房价快速上涨时,其他商品岂能不快速上涨?我们应该看到,在我国这一轮经济增长中,房地产市场快速发展早已成为整个经济增长的主要动力之一,不仅带动了我国的城市化进程,而且房地产价格的快速上涨也带动了相关50多个产业产品价格的迅速上涨,并带动整个市场商品价格的全面上涨。可以说,食品价格快速上涨只是这轮价格上涨的最后一端。 # {2 i6 b, s; }* D
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当国内食品价格出现全面、快速和持续上涨时,它预示了我国可能已出现了全面通胀压力。因为,食品价格全面上涨又会以循环的方式向其上下游产品的价格传导,并可能会形成新一轮的价格上涨浪潮。 / l4 ^: A" u5 T- ^) a2 i
$ `* h" c: V& Q- f0 P* Y! \ 面对当前国内CPI继续高企压力时,我们既不会低估CPI快速上涨的负面经济后果,也急需找到导致CPI快速上涨的影响根源。特别是当银行信贷仍超高速增长时,我们更要密切关注CPI上涨压力或通胀压力。 ~3 @8 G( F) I, }* M3 Q0 b
. H8 w$ [$ ~0 T" @6 d 有鉴于此,我们不仅要不折不扣地执行从紧的货币政策,而且还要加大从紧货币政策的执行力度。在笔者看来,唯有通过实施从紧的货币政策对房价的有效调整,才是化解目前国内CPI快速上涨的关键所在。 5 d0 {$ m; D3 H& p+ p
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因为,房地产业是一个资金密集性产业,如果央行实施全面从紧的货币政策,房地产业受到的负面影响当然是首当其冲的。还有,CPI高企必然会导致居民存款出现严重的负利率情形,推升利率上调预期。 0 I. Q {5 p; H+ w+ y, X j7 y2 K& w) W4 z7 H2 Z
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由于随着银行信贷规模收紧及利率上升,将会对我国的房地产市场产生最为重要的影响。一旦房地产市场中的投资需求被遏制了,房价自然会回归理性。只要房价上涨得到遏止或这一问题得到解决,国内CPI波动趋势自然会随之调整。可以说,这是治理当前我国CPI高企问题的关键所在。 (作者系中国社会科学院金融研究所研究员 )作者: kyd_teng 时间: 2008-5-12 19:51
实际利率=央行利率-通货膨胀率,通货膨胀率主要指标就是CPI,当CPI同比增长达到8.7%的时候,我们不得不考虑一个问题,现在的央行利率在4%-4.5%之间,银行年内调息4次,如果通货膨胀率居高不下,那么显然我们所得的实际利率就是负利率,也就是说就算把钱存银行也得不到一丁点的利益反而是一种亏损(当然放家里亏更多,相当于每年跌10%左右,100块明年相当于变成90块的价值)如今通货膨胀的压力巨大,不仅是08自然灾害,房价依然居高不下联动了十几个产业,分厂赞同笔者的见解,迅速稳定房价和收紧货币政策,减少信贷压力是当务之急。不过谈何容易,市场经济不容许你自己玩把戏,想怎么样就怎么样,房价近期内依然无法降低,所以如果不加紧货币政策(控制印毛泽东以及稳定物价上涨),经济局势将不容乐观,老百姓生活更加苦不堪言。作者: Ned 时间: 2008-5-14 07:32